【近期质询】精密钢管仍有上涨空间

【近期质询】精密钢管仍有上涨空间

【近期质询】精密钢管仍有上涨空间

随着宏观环境好转，近期精密钢管价格走势较为抢眼。展望后市，我们认为在上游精密钢管价格企稳以及下游钢材价格跌幅有限的支撑下，精密钢管期价仍有上涨空间，上方目标位在1900一线。
　　煤价中期见底，支撑精密钢管生产成本
　　今年夏季冷轧精密钢管市场一改往常需求旺季的火爆景象，价格出现大幅下跌，从780元/吨一路急速下跌至640元/吨附近。但中期看，这些利空因素有望慢慢消化。
　　欧债危机出现曙光。6月底欧元区召开了欧元区峰会，此峰会达成的成果好于市场预期。在推进“银行业联盟”方面，峰会承认切断银行业与主权债务之间恶性循环的迫切性，决定在2012年年底之前建立单一银行业监管。在该统一监管机制建立后，ESM将可以直接对银行进行资本重组。以往的欧债危机主要是银行危机引起的，银行可以从欧央行获得流动性，而主权国家没法从央行获得流动性，因此银行危机转化为了主权债务危机，导致资金回流至美元市场，影响风险资产价格。我们认为此次欧元峰会将在很大程度上斩断银行危机与主权债务危机之间的联系，希腊等国的国债收益率将会下降，下半年市场对风险资产的偏好有望恢复，将在一定程度上利多大宗商品。
　　我国经济有望迎来中期底部。近期公布的数据显示，二季度我国GDP增速在7.6%，GDP同比虽然回落，但环比增长1.8%，同时固定资产投资13个月内出现首次反弹，下半年国内经济有望慢慢回升。由于精密钢管和钢材等工业品价格已经很大程度上反映了中国经济放缓预期，加之国内经济GDP增速三年来首次“破8”也有望推动刺激政策出台，因而下半年包括精密钢管在内的能源和工业品价格有望反弹。
　　精密钢管运价出现回升迹象。秦皇岛到上海和广州的航线运价已经积极回升，秦皇岛的精密钢管库存也从6月份的峰值950万吨迅速下降至100万吨，下降趋势已经形成。从目前焦煤企业的边际生产成本来看，焦煤1150元/吨的现货价格与焦煤企业的边际生产成本相差无几，山西、山东部分主产区地方矿限产意愿增强，限产后，焦煤价格有企稳反弹的可能。

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